燃料

8分钟

为什么原油价格跌破零:了解你的2020航运预算

通过

哑巴·莫纳斯特
2020年5月22日,

分享

不确定性几乎在任何行业都是不可避免的,从股票市场的变化到材料和商品的价格,再到运费,等等。它是做生意的成本,对于那些能很好地预测和驾驭它的人来说,它甚至可以成为一种竞争优势。

但对于行业通常习惯于更可预测的结果,在供应,需求和价格的急剧变化,可以有与它有联系的其他部门更昂贵的影响。在原油,这影响了几十成品油的动力,使服务的万千世界上最有价值的商品之一的情况下,数以百万计的个人和组织视乎原油价格行为。

在2020年,价格行为不正常的表现,并在其历史上首次跌破$ 0每桶转向石油工业上发挥得淋漓尽致。

2019冠状病毒病的市场冲击导致大宗商品价格暴跌,因为从2020年开始,对商品和供应链的需求被颠覆。整个4月份,能源行业受到的打击最为严重,基准的西德克萨斯中质原油期货合约价格较年初下跌了161%。商品价格怎么可能下跌超过100% ?4月20日,西德克萨斯中质油(WTI)收于每桶- 37.63美元,而今年年初,它的收盘价为每桶61.18美元。

原油价格怎么了?为什么?他们将如何继续影响一个组织的底线?

2020年原始原油展望是什么?

原油2020年的后市是应该按照2019年的市场经验,在提高经济效益的支持。World GDP was projected by the International Monetary Fund (IMF) to increase from a 3.0 percent annualized rate in 2019 to 3.4 percent in 2020. The trade war between the U.S. and China seemed to be navigating toward compromise, and geopolitical risk from countries like Iran, Venezuela, and Libya was also thought to support crude prices in the year ahead. The median crude oil forecast across firms reporting within Bloomberg Intelligence was $56.68, which was within $1 per barrel of 2019 prices. Sentiment was looking up.

除了宏观趋势外,许多能源分析师预计,作为对国际海事组织的实施的回应,2020年1月1日油价将大幅上涨(IMO)新的硫磺法规.bob体育app下载事件的突破的预测指出,低硫燃料价格的支持,但指出该事件将功亏一篑价格暴涨和价格溢价将在2020年上半年褪色。

自2016年8月以来,WTI价格从未跌破40美元/桶,尽管美国的产量达到了创纪录的水平,欧佩克+的决定支持了市场,发达经济体(尤其是美国)的健康经济增长,所以没有理由相信油价会在2020年暴跌。

原油价格为何跌至零以下?

价格的前所未有的倾角是同时-两者发生,其与冠状病毒(COVID-19)的新菌株的影响被紧紧地缠绕两个历史性中断的结果。从来没有供需双方摆得这么厉害贡献一份严重供应过剩的原油市场。

冠状病毒是如何摧毁原油需求的

需求冲击降低了全球对原油成品油的需求

在大多数指标呈上升趋势之际,全球市场几乎单方面出现的一个关键干扰是COVID-19的引入和蔓延。病毒的威胁及其周边的未知因素首先导致了中国武汉的封锁,随后波及全球。

这种病毒对航运行业造成独特破坏的一个原因是,它非常具体地阻碍了消费者购买各种商品的能力。在第一季度和4月和5月的大部分时间里,由于采取了封锁措施,人们无法像往常一样频繁光顾零售店,非必需品、耐用品和奢侈品都被必需品所取代。

“突破网络”内的非耐用品迄今保持了强劲的同比增长,而耐用bob体育app下载品需求则大幅下降。当居家订单在许多州生效时,这些趋势尤其分散,并导致消费品和其他必需品(如食品储藏室和纸制品)的初始货运量激增——这反映在Breakthrough公司3月份的数据中。bob体育app下载

呆在家里可以减少与交通方式有关的燃料需求

COVID-19导致需求方面严重中断的另一种方式是它对各种旅行施加的限制。由于持续的商业卡车运输,柴油需求下降幅度小于其他燃料类型,下降了20%——这仍然是显著的。由于航空旅行几乎停止,航空燃料需求暴跌65%,而由于客运车辆仍停在原地,汽油需求同样下降40%,根据EIA

原油的连接是显而易见的,因为各种燃料类型和其他产品全部由原油的同一商店细化。

了解更多关于在原油精炼产品的输出,“你的原油桶里有什么?

供应冲击使规模进一步偏离平衡

高产充斥市场与需求处于历史低位

正如消费者对原油及其炼制品的需求来一个急刹车,几方在全球原油市场在二月份创下的高产量。美国泵送13.1 MMBD首次在它的历史,而OPEC +同时发现的分歧,增加了他们的生产。

3月初,欧佩克及其盟友(OPEC+)举行了会议,预计会议将以在COVID-19的国际扩张中平衡石油市场和稳定价格的新战略结束。相反,它在没有俄罗斯同意的情况下结束了,煽动沙特阿拉伯宣布价格战,口头结束了欧佩克+联盟,并显著增加了产量。

沙特阿拉伯,俄罗斯和其他生产者,从抑制供给来支持价格政策的突然离去从根本上改变市场经济。以上示出了这种转变在政策,加上严重需求破坏如何创建的严重不平衡的石油市场的图表。

你在哪里把数以百万计供过于求桶原油的?

有了这么多的原油供应充斥市场,而且很少需求的成品油的,非常实用的约束迅速崛起:你在哪里储存原油,没有人可以很容易地使用?

全球原油终端和管道迅速饱和,各行业的利益相关者必须迅速创新和适应,以承担其原油储存基础设施的负担。据Rystad Energy估计,到今年3月,全球可用石油存储能力的76%已经满负荷。

仿佛历史的供给和需求冲击没有足够创建油价混乱的完美风暴,石油合同被迅速接近它们的执行。这就提出到持有这些合同的大宗商品交易构成了威胁。交易商通常他们打算执行之前转售合同,从来没有真正希望采取原油交货。由于合同临近它们的执行,交易员发现自己在没有市场上出售给中的独特地位,同时还拥有采取物理原油输送手段。这进一步强调原油储存基础设施,同时将价格推得极低。

正是这种预期,这是最后推派原油价格倒向零下 - 到的收盘价地下室 - 每桶37.63 $。

航运商对2020年剩余时间原油价格的预期是什么?

我们已经经历无疑对石油市场的低谷,由于COVID-19。进入夏季,原油和成品油产品市场已经看到了由于上升的价格各主要产油国和炼油厂大规模供应方面的调整。

从2月到5月,美国石油产量下降了150万桶(见下图),同时美国石油钻机数量下降到300台以下,达到了贝克休斯每周数据记录的最低水平。其他产油国也纷纷减产。欧佩克+联盟在5月和6月期间协调削减了970万桶原油产量,这是该组织历史上最高的减产协议。

由于汽油、柴油和航空燃料库存激增,美国5月份的炼油厂利用率降至70%以下。近年来,炼油厂在5月份的正常运营率超过90%,为石油危机做准备夏季驾驶季节.这些进展将逐步提振库存,推动燃料价格攀升。

尽管对于推动石油和成品油价格走高的信号存在共识,但其攀升速度及其最终峰值仍不确定。在能源市场上,明确的信号可能是难以捉摸的,因此货主可以利用当前的市场状况,为未来的战略提供优势。

连接国际原油价格行为航运策略

货架上或家庭春假旅行擦玻璃的通心粉和奶酪可以从石油卡特尔和全球原油产量的感觉相距甚远,但它们都是由基本完善的产品,使它们相连。原油的价格通常占40%和60超低硫柴油的成本的百分比之间消耗的重型卡车。因此,原油起着做生意的成本显著的作用,可以是数百万美元的运输预算范围内的原因。

阅读更多关于这些主题的内容: